专访丸美生物孙怀庆：以审美锚定航向，于深耕之路拓新境

投资领域存在一条被广泛认知却时常被忽略的核心准则，这条准则指向长期稳健的价值创造。

股市行情存在起伏波动，多数投资者会被短期股价走势影响判断，成熟投资者会聚焦企业的长期经营逻辑与创始人的战略格局。企业能够通过多重考验登陆资本市场，常年保持盈利状态并实施稳定分红，这样的企业具备可靠的投资价值。重视股东回报的企业，会坚定践行长期主义，用心维护自身的品牌口碑。

从这样的视角观察，丸美生物在财报发布后率先推出分红方案，随后公布冲刺A+H股上市的规划。企业通过这样的布局完成自我检验，以突破升级的姿态迈向新的发展阶段。

丸美生物从启动IPO筹备到成功登陆上交所，原定3至5年的上市进程，最终历经9年时间落地。创始人孙怀庆坦诚分享，自己并非拥有顺遂的机遇，想要达成的目标，实现过程往往需要超出预期的时间。

当下这家以美妆为载体，以生物科技为核心支撑的企业，交出了优质的经营答卷。2025年企业实现营业收入34.59亿元，同比增长幅度达到16.48%。企业同步推出每股派发现金红利0.25元（含税）的利润分配方案。依据Wind数据统计，企业派息融资比突破140%，以真实的收益为股东带来回馈。

企业在保障股东收益的基础上探寻新的增长路径，在稳固核心业务的同时推进全球化版图布局。冲刺A+H双资本平台，是孙怀庆带领丸美生物开启的全新探索，也是企业面向未来许下的发展承诺。下一个十年，丸美会继续坚守长期发展的理念，与时间并肩前行。

定力、韧性与硬实力，筑就发展根基

西方哲学中的“窄门”，传递出历经艰难磨砺，方能抵达专属成功境地的内涵。

美妆行业处于高度竞争的环境，能够长期立足的品牌数量有限。行业发展持续走向细分，竞争核心从流量资源的争夺，转向品牌价值的深度比拼。品牌价值对消费者而言，体现为产品体验与情感价值的深度契合。品牌价值对资本市场而言，体现为盈利水平、分红实力与市值表现的综合呈现。品牌从网红产品成长为长期经典，从本土品牌迈向国际市场，需要获得资本市场的认可作为重要支撑。

丸美生物具备突出的战略定力，企业以年度为周期推进各项业务布局。企业深耕眼部护理这一细分赛道，20年来专注钻研蛋白质技术。这条赛道对大型企业而言性价比优势有限，小型企业难以实现技术层面的突破。企业的上市之路同样坚守初心，9年的持续筹备最终收获成功，沉淀的深耕能力成为企业独有的发展特质。

回顾近4年财报数据，丸美生物业绩保持稳步增长的态势。2022年企业营收为17.32亿元，后续逐步攀升至22.26亿元、29.7亿元，2025年营收大幅突破至34.59亿元，形成持续向上的增长轨迹。

企业上市6年后，启动香港联交所二次上市的筹备工作，向港交所提交上市申请书，联席保荐人为高盛、中信证券，正式开始搭建A+H双资本运作平台。这一举措助力企业推动治理规范化进程，完善内部管理体系，夯实经营基础。这一规划向投资者释放积极信号，展现出企业坚定的发展信心。

（截图源自丸美生物H股上市申请资料）

香港资本市场遵循国际金融运行规则，经营状态稳定、具备持续盈利能力的优质企业，才能通过上市审核。企业主动冲击港股上市，直观展现出自身的综合实力。

企业保持稳定经营的核心，源于始终坚守的责任理念。同花顺数据显示，丸美生物此前已完成8次分红，累计分红金额达到10.83亿元，股利支付率高于A股上市公司平均水平，始终践行回报股东的发展初心。

企业实现持续盈利的关键，在于持续强化自主创新能力。2025年丸美主品牌营收25.47亿元，同比增长23.94%。企业成功研发13款重组功能蛋白并完成中试转化，13款自研原料投入实际应用，推出丸美小金针超级面膜等热门新品，为冲刺A+H股积累充足的发展动力。

深耕研发不盲从，技术落地为产品赋能

资本市场的认可，衡量企业当下的经营实力。研发投入的力度，决定企业未来的发展高度。

丸美生物的研发投入遵循精准布局的原则，聚焦核心赛道释放资源价值。2025年美妆行业整体缩减研发支出，丸美生物保持研发投入的稳定强度，全年研发费用8537.16万元，同比增长16.08%。

企业将研发资源集中投向重组胶原蛋白核心领域，依托完善的研发体系提供支撑。企业组建“双百”研发团队，团队汇聚百余位高端研发人才，以及百余位国内外产学医研检领域专家，每年研发经费投入超过1000万美元。2025年企业新增专利申请92项，累计申请专利686项。企业新增授权专利34项，累计授权专利388项，专利数量领先于众多高新科技企业。

胶原蛋白存在易失活、储存难度高、运输条件严苛的行业共性问题。丸美生物立足产品实际使用场景，突破技术瓶颈，研发出重组胶原蛋白2.0。

这项技术将“翻译暂停”与“C-pro扣环技术”融入毕赤酵母细胞表达系统，促使重组胶原蛋白自组装形成高阶胶原纤维结构。核心成分热稳定性突破110℃，同步提升产品透皮吸收效率，强化抗衰、舒缓与保湿的实际效果。

企业研发以产品落地为导向，技术研发紧密贴合市场需求。研发工作从用户需求出发推动技术迭代，解决行业共性难题，降低产品储运成本，保障消费者使用过程中的功效稳定性，实现实验室技术向市场产品的高效转化。

雕琢细节铸精品，产品即审美的极致表达

技术为产品赋予实用功效，审美为品牌注入情感温度。美妆行业竞争激烈，具备审美力是品牌长期发展的核心支撑。

孙怀庆拥有开阔的审美格局，他始终认为，美妆品牌的使命，是打造符合世界级审美标准的标杆品牌。品牌需要极致打磨产品细节，精准捕捉用户感知，平衡产品实用性与艺术性，让每一款产品拥有独特的魅力。

这一理念深度融入丸美热门产品的打造过程。2025年在小红书平台受到关注的S肽小红笔眼霜，核心技术超级结构S肽斩获日内瓦国际发明奖。这款产品融合蛋白质与肽类技术积累，贴合用户对使用体验的高品质要求。

产品采用比传统环形肽更稳定的新型肽结构，改善肽类成分易失活、渗透缓慢的行业状况。产品搭载独创冰感按摩头设计，让眼霜涂抹从基础护肤步骤，升级为舒适的感官体验。

细节打磨的理念贯穿丸美经典产品的迭代历程。小红笔眼霜作为企业王牌单品，历经多轮优化升级。有用户反馈眼霜底座不稳易造成按摩头损坏，企业耗时185天迭代7个版本，优化产品包装、质地、重心与防护设计。2025年小红笔眼霜持续位居热销榜单，拿下48个细分品类TOP1。长期热销的市场表现印证，优质产品是品牌最具说服力的名片。

中国美妆行业不断涌现新的发展热点，从面膜、精华到平价彩妆、功效护肤，市场热点持续更迭。丸美始终聚焦眼部护理领域深耕，以技术为发展根基，以审美为品牌灵魂，走出专属的品牌发展道路。

长期主义为舵，打造国货美妆发展样本

孙怀庆的微信头像为孙悟空，他偏爱“苦练七十二变，笑对八十一难”的人生态度。

1995年，26岁的孙怀庆辞去国企工作前往广州发展，这位重庆青年的选择当时并未获得广泛认可。他决心深耕眼部护理领域，耗时两年前往海外考察，这个从零起步的品牌当时也未得到市场认可。

如今丸美生物冲刺A+H股，有望成为少数实现两地资本布局的国货美妆品牌，孙怀庆也被业界认可为具备前瞻视野的战略家。

（截图源自南方财经的孙怀庆专访视频）

化妆品行业经历从线下到线上、从流量竞争到品牌竞争的多次变革，丸美始终坚守发展本心，同时主动适应行业变化，持续提升组织运营能力。2025年企业线上渠道营收30.59亿元，同比增长20.42%，自播渠道销售额同比增长95%。

企业坚持稳扎稳打的发展节奏，是长期主义理念的坚定践行者。企业不会追求短期亮眼的数据表现，而是在数十年发展中持续为股东创造价值。

2025年美妆行业面临发展压力，丸美生物依旧实现营收16.48%的增长，归母净利润达到2.47亿元。这份数据展现出企业优质的营收质量，丸美凭借高效的盈利效率，以合理的营收规模实现稳定的利润水平，成为行业提质增效的优秀范例。

冲击A+H股，彰显丸美生物突破自我、布局全球化的发展魄力。追求永续经营的企业，保持组织创新活力，主动探索发展新路径，比追求短期高速增长更具长远价值。

年轻的内涵不在于年龄数字，而在于始终坚持深耕核心领域、坚守发展初心，在务实发展的过程中，保持对审美与理想的追求。