药易购2025年上半年营收为21.571亿元

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2025-08-20 15:51:10

摘要 8月12日，药易购发布了2025年半年业绩报告。

来源: 网经社

　　8月12日，药易购发布了2025年半年业绩报告。报告期内，公司营业收入为21.571亿元，其中线上TOC业务稳定增长，其控股的重庆药大麦2025年上半年收入1.5亿元，已达到2024年全年的77.73%;其参股的玉鑫中医世家及代运营的连锁药房线上销售额接近1亿元，2025年上半年收入0.55亿元，中成药占比超80%，其创新业务多元化发展已颇见成效。

　　公开资料显示，2025年上半年，药易购继续在数智化信息技术、医药电商、新零售、C端新兴流量、新工业、医疗资源、批文持有及IP打造等领域加大投入力度，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的SBbC生态体系，成为了科技大健康领域的产业链主导企业。

　　业务结构性分化明显

　　尽管整体业绩承压，但业务内部的结构性变化值得关注。传统医药流通业务(如医药分销、经销)出现下滑，但创新业务板块展现出强劲增长势头和高盈利能力。医药工业自产及品牌运营业务实现营收1.84亿元，同比大幅增长104.74%，且该业务毛利率高达53.11%，同比提升20.25个百分点。这表明药易购向产业链上游延伸、强化产品定价权的策略开始见效。

　　其品牌运营矩阵，包括“伟哥”、“有时力”、“中医世家”、“后悔”、“玄医扁鹊”、“金沛方”以及中华老字号“全泰堂”和“保泰和”等，正逐步构建起高价值链的大健康品牌体系。其中，“伟哥”系列产品在电商平台***药类目GMV排名第一，“有时力”排名第二。

　　线上ToC业务迅猛发展

　　药易购培育的线上ToC业务成为财报一大亮点。其控股公司重庆药大麦2025年上半年收入达1.5亿元，已达到2024年全年的77.73%。参股的玉鑫中医世家及代运营的连锁药房线上销售额接近1亿元，中成药占比超80%。线上业务的快速成长为其带来了可观的复购率(如玉鑫中医世家复购率达68%)和全域粉丝超百万的流量基础。

　　产业链全域布局深化

　　药易购正通过“上游控产品、中游强赋能、下游抓终端”的三维战略重构行业价值链条。

　　在上游，公司通过MAH(药品上市许可持有人)模式、股权合作+独家经营、投资民族药、中成药等方式锁定核心品种定价权。例如，与玉森新药合作的全国独家中药芩苓子阴道灌注液，在拼多多平台实现日均3万以上订单，单月销售额突破800万元。

　　在中游，公司依托数智化技术赋能行业效率提升。其参股公司四川神鸟世纪运营的“药聚力”互联网第三方私域供应链平台，为中小医疗机构提供“数据驱动+金融赋能”的服务。首期5000万元融资额度中，已有2072.48万元用于支持5100户小微客户采购，将应收账款周转天数从68天缩短至52天。

　　在下游，公司通过“全域触达激活C端价值”。线上，重庆药大麦和玉鑫中医世家等表现突出;线下，则通过控股/参股451家连锁药店(含1474家加盟店)，结合O2O无人智能药仓，在成都实现了“9分钟达”即时配送，O2O订单量增长了67%。

　　一些财务指标需引起关注。报告期内，公司应收账款较期初增长89.58%，远高于营业收入同比-3.06%的增速。经营活动产生的现金流量净额为-727.5万元，同比下降315.44%。同时，资产负债率持续增长，从2023年上半年的44.02%升至本报告期的53.17%，流动比率从1.83下降至1.58，短期偿债能力有所减弱。三费占营收比高达9.09%，同比增加56.22%，尤其是销售费用同比大增46.25%，与营收下滑形成鲜明对比。

　　药易购通过产业基金与数据资产运营为生态布局注入新活力。见素易购基金已完成5个医药品种投资及3个股权项目布局，新设立的广易兴基金将聚焦MAH批文产业化及创新药研发。数据资产运营成为潜在增长极，公司累计存储数据资源达134.1TB，有20余款数据产品在上海数据交易所上架。

　　总结与展望

　　综合来看，药易购2025年上半年的业绩表现是其在转型为科技大健康生态平台过程中的阶段性反映。短期利润亏损主要源于对创新业务的前瞻性投入以及战略布局的成本。公司在上游品牌建设、中台数智化赋能、下游渠道触达方面的投入已初见成效，尤其是高毛利的品牌运营和线上ToC业务增速显著。

　　其构建的覆盖“研发-生产-商业-零售-C端”的全链条大健康生态图景正逐渐清晰。虽然短期面临业绩压力，但若其战略投入能如期进入收获期，形成生态协同效应，将为公司在未来的科技大健康市场中占据先机奠定基础。投资者当前需要关注的，不仅是短期利润波动，更是其整体生态价值创造能力的提升。

 

　　文章内容仅供阅读，不构成投资建议，请谨慎对待。投资者据此操作，风险自担。

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