速发财讯 金融科技 全面转自营首年,优信二手车的答卷成绩如何?

全面转自营首年,优信二手车的答卷成绩如何?

7月初,17个国家部门联合发出扩大汽车消费的通知,让二手车行业欢欣鼓舞。当时,优信股价也连番大涨。

7月28日美股盘前,优信发布了截至2022年3月31日的第四季度和财年业绩,逐步收窄的亏损、并行成长的收入与成本,都显示出这家二手车经销企业正在改头换面。

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这次业绩既是验证从平台模式转为自营模式后,优信的经营能力如何,也让在指引着新政逐步落地后,优信接下来要沿着什么道路前进。

收入与成本同时大涨,自营下年度毛利率转正

财报数据显示,截至2022年3月31日的第四财季,优信实现收入5.057亿元,同比增长158.1%。而截至此时间的2022财年,优信实现总营收16.361亿元,同比大涨148.9%。

在解析优信整体业务状态之前,一个必须明确的关键点是,2020年9月,优信宣布从平台模式转向自建卖场、自建库存的自营模式。2022财年是优信转型后的首个完整财年,因此,优信的收入、支出以及亏损状态,都与模式转变关系密切。

首先,优信收入的增长就来自二手车经销。2022财年,优信二手车总交易量为15755辆,同比增长49.1%。而在第四财季中,优信二手车交易量从上财年同期的1719辆增长到4231辆。优信转型前的收入确认项为平台佣金,转型后则是车辆销售款。

显然,转为自营模式极大促进了优信的销量。其原因与二手车行业消费者和B端客户均高度重视信任有关。在非自营模式,平台对二手车质量、标准等方面的约束能力始终有限,也难以满足消费者的要求,而自营模式则让优信得以直接管控车辆质量。

在模式转变的同时,优信也将客户净推荐值(NPS)作为重点观测指标。优信(UXIN.US)创始人、董事长兼首席执行官戴琨透露,2020年1月未自营时,优信NPS仅有10分。而在走过转型后首个完整财年时,优信NPS达到61分。以NPS为重要指标,实际上反映这家经销商定位转变更加彻底。

不过,自营模式下自建卖场虽然营造了高透明度和可信度,但其重资产成本却需要时间去摊销。

报告期内,优信有西安、合肥两地大卖场处于运作状态。优信西安大卖场占地2.4万平方米,库存规模1000辆车;合肥大卖场达近10万平方米,满仓零售车辆2500台。优信CEO戴琨在2022财年致股东信中称,优信正在车源、检测、整备等供应链关键环节不断投入。

结合卖场运营、车辆翻新等诸多成本,优信2022财年营收成本与营收同步大幅上涨,从上财年同期的6.737亿元增长到15.884亿元。

值得一提的是,在转型后,优信整体运营模式发生了显著变化,也推动利润情况变化。财报显示,优信2022财年虽然依旧亏损,但非公认会计准则调整后亏损额从上财年的5.717亿元大幅收窄至2.524亿元。此外,在以自建库存模式运营后,优信毛利率实现年度转正,由-2.5%转为2.9%。

伴随着一系列转型动作,优信各项费用也在下降。自营模式下,优信的利润情况反而得到了优化,既反映出它找到了更健康的经营模型,也一定程度上指明了,二手车市场上,信任依旧是稀缺的核心竞争力。

史无前例的新政与新能源二手车市场变革同期到来,优信所处的市场正在经历罕见变化,稳定的竞争力从未显得如此重要。

新政推动二手车市场“云开”,优信何时“见月明”?

从6月国常会到7月初17部委联合下发的《关于搞活汽车流通,扩大汽车消费若干措施的通知》,二手车市场在今年可谓云开雾散。

市场解读颇多,核心利好基本一致:为二手车流通条件“松绑”,自8月1日起全国取消对国五小型非营运二手车迁入限制,截至目前仅有上海、北京两城尚未落地具体政策;将二手车从资产属性还原为商品属性,取消或放宽一系列准入、审批、交易条件,甚至细化到发票与转移登记,并以政策手段帮助二手车交易提高效率。

联想到上半年关于全国统一大市场的政策举措,二手车的万亿统一大市场呼之欲出。不过,对优信而言,新政既有利好,也有催化竞争的意味。

一方面,优信于2018年就在行业内率先推出“全国购”在线商城,打破二手车交易的地域限制。而优信从线上销售到“仓储式+线上一体化”服务模式的升级,依靠透明与便捷,交易模式和体验上领先于传统交易模式。

另一方面,天眼查专业版今年3月的统计数据显示,目前我国有超过56万家企业的经营范围含“二手车”。即使去除其中47.5%的个体工商户,二手车市场竞争也十分激烈,远远未进入真正的整合阶段。众多零散商家虽然无法直接与优信这样的大经销商竞争,但会削弱二手车交易的集聚效应,同时存在不可控风险,影响行业风评。

另外,新能源汽车发展的关键节点到来,新车的广泛流通促使二手新能源车交易走入拐点。截至6月30日,我国新能源汽车保有量达1001万辆。6月28日,行业专家在“中国汽车流通行业蓝皮书2022线上沙龙”中指出,2022年一季度新能源保值率达到77.59,接近于燃油车二手车的保值率。

优信在致股东信中称,前瞻性地打造了新能源二手车采购渠道,且与行业各环节厂商均建立联系。随着新能源渗透率提高,市场将持续考验在燃油车时代成长起来的这些老玩家,是否能适应新能源在标准、用户心理等方面的复杂变化。

财报显示,截至2022年3月31日,优信拥有1.280亿元的现金和现金等价物。上半年,蔚来资本和愉悦资本追加认购优信价值1亿美元的股份,优信方面曾对《华夏时报》表示,该次融资依旧将用于行业性建设,而非营销等。

显然,由于二手车市场对资金要求较高,对优信而言,稳扎稳打将是长期主旋律。毕竟,全国数十万家二手车经销商都沐浴在新政的春风中,风云再起,当谋而后动。

【来源:美股研究社】

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